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  Q1营收显着加速表现亮眼,成绩坚持稳健添加。公司2019Q1完成营收1570.9亿元,同比添加19%;净利润43.7亿元,同比添加21%;归恐龙列车国语版全集母净利润38.9亿元,同比添加14%。归母净利润添加慢于收入与净利润添加,首要系少量股东损益显着添加(19Q1为4.8亿元,上年同期2.0亿元)。非经常性损益2.4亿元,较上在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好年多1.1亿元,首要系金融财物出资收益添加较多所造成的,扣非后公司归母净利润36.5亿元,同比添加秘鲁伟人甲由11%。公司2018Q1-2019Q1别离完成营收增速7%/7%/6%在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好/9%/19%,营收增速自18年下半年逐季上升,19Q1显着加速,创近5年新高,估计caopon首要因一季度基建房建爱起程趋势杰出;别离完成归母净利润增速19%/26%/16%/-4%/14%,1回忆中悠远的春天9Q1环比完成显着回暖。

  毛利率小幅提高,少量股东损益添加影响净利率,现金流出收窄。2019Q1公司毛利率9.98%,YoY+0.07个pct,仍有小幅提高;期间费用率5.89%,YoY+0.17个pct,其间出售/管h20赤沙印记理(加回研制)/财在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好务费用率YoY-0.09/+0.22/+0.03个pct。财物减值丢失(加回信誉减值)4.5亿元,较上年小幅添加0.7亿元。公允价值变化收益添加2.4亿元。所得税率21.97%,Y潘湘湘oY-0.63个pct。少量股东收益4.8亿元,同比添加2.8亿元,估计首要因房地产等合作开发项目添加。归母净利率2.47%,YoY-0.13个pct。经营活动现金净流出396.3亿元,较在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好上年同期流出收窄10.3亿元。收现比与付现比别离为98.8%与131.5%,YoY+0.3/-6.3个pct。

  房建和铁路订单快速添加,在手订单较为富余。公司2019年一季度新签合同总额297重生缘来是你txt4亿元在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好,同比添加6%。分板块来看,工程承揽板块同比添加6%,其间铁路/公路/轨交/房建/市政同比添加27%/10%/-55%/36%/-2%,房建、铁路为订单添加的首要驱动要素,城轨新签订单削减起伏较大的首要原因土人是同期投标项目总量削减;非工程承揽板块中勘老公鸡察规划/工业制作/物流与物资贸易/房地产开发别离添加-27%/13%/20%石家庄修建书店/0.3%。分地域看,在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好境内事务新签合同额2874亿元,同比添加8%;境外事务新签合同额100亿元,同比削减24%。到2019年一季度末,在履行离央未竣工订单为28219亿元,同比添加10%,订单覆盖率3.9倍(较去年同期提高0.1蔷薇灵动倍),充在线听歌,我国铁建:Q1营收加速表现亮眼 小看值性价比优,净水器哪个牌子好足的在手订单保证未来公司继续稳健增张家乐king长。

  出资主张宽口光唇鱼:咱们猜测19/20/21年公司归母净利润别离为204/229/252亿元,别离添加14%/12%/10%,EPS1.5/1.69/1.86元,华山漫空栈道灵异事情当时股价对应PE别离为7.2/6.4/5.8大悲古寺今日现场直播倍,现在PB为0.98倍(扣除永续债等),保持“买入”评级。

  危险提示:海外经营危险,订单转化进展低于预期危险,闵百慧融资环境收紧导致财务费用大幅提高,金融市场动摇导致出资收益动摇等。

(文章来历:国盛证券)铃原爱

(责任编辑:DF386)

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